汽車零部件行業再現大型并購案!

3月28日，德國汽車零部件巨頭采埃孚宣布，公司已經達成最終協議，以每股136.5美元收購威伯科，股價總值約70億美元(約合人民幣470億元)。該收購案已獲得采埃孚管理委員會和監事會，以及威伯科董事會批準，預計交易將在2020年初完成。

采埃孚與威伯科合并后，將成為一家領先的全球性商用車技術集成系統供應商，合并后的銷售總額將達到約400億歐元，有望躋身全球零部件排行榜前三位。

為商用車自動駕駛鋪路

對威伯科的收購，是采埃孚前任CEO斯特凡·索默一系列激進擴張計劃的一環。

早在2016年，索默就提出收購制動系統公司威伯科，但當時被采埃孚監事會駁回，理由是“索默提出的并購建議頗為魯莽”。當然，或許真正的原因在于索默一系列風風火火的投資及收購讓當時的采埃孚背負了沉重的債務，也讓股東深感不安。

不過，兜兜轉轉，即使2017年索默因過于激進的投資而被逐出采埃孚，但事隔兩年，采埃孚最終還是做出了收購威伯科的決定。

為何威伯科讓采埃孚如此難以罷手?

“我們相信，透過攜手威伯科，采埃孚能成為全球領先的商用車技術集成系統供應商。對采埃孚而言，收購一家專注并領軍商用車制動系統的企業，不但能為我們增添一項穩定且不斷發展的業務，同時讓我們現有的商用車技術事業部得以擴展其在車輛運動控制方面的能力。”采埃孚CEO沃夫翰寧·施艾德表示。

據了解，威伯科是全球領先的變速制動系統、技術和服務供應商，其產品和服務包括集成制動系統和穩定控制、空氣懸架系統、自動變速控制產品、以及空氣動力學、遠程信息處理系統和車隊管理解決方案等，可提升商用車包括卡車、客車及掛車的效率、安全及聯網。

采埃孚方面表示，此項收購是采埃孚下一代出行戰略的一環，可將公司的能力范圍擴大至商用車制動解決方案，這對自動駕駛功能的落實將起著核心作用，包括卡車和掛車的緊急制動操作。采埃孚預計，自動駕駛功能將主要應用于商用車，及在交通流量和復雜性相對較低的場景(如工廠、機場、農場)。

以收購補短板 采埃孚的專長

早幾年收購天合，采埃孚是為轉型未來技術做了重要準備;現如今收購威伯科，無疑是為了增強其在自動駕駛領域的核心競爭力。

采埃孚指出，兩家公司的合并將進一步加速新技術的開發，以實現商用車的自動化功能，并降低采埃孚對乘用車行業經濟周期的依賴。

采埃孚希望車輛能具備觀察、思考及行動能力，這正好對應了自動駕駛的三個關鍵模塊——感知、決策和控制。為此，索默自2015年起就開始了“野蠻”投資。這一年，采埃孚以135億美元收購美國天合，從而獲得了對于主動和被動安全系統技術，以及自動駕駛技術的有效補充，為自動駕駛時代提前布局。2016年采埃孚收購德國激光雷達公司Ibeo 40%的股權，旨在獲得對方在激光雷達技術和環境感知算法領域的專業技術。

2017年更是采埃孚“繁忙”的一年：與英偉達合作為交通運輸業開發人工智能系統;收購德國超高頻雷達制造商Astyx 約45%的股權;與佛吉亞合作開發“2025未來駕駛艙”，助力從L1/L2輔助駕駛到L3、L4甚至L5級自動駕駛的過渡;牽手海拉共同推進自動駕駛傳感器業務，尤其是攝像頭系統、圖像和雷達感應系統;與百度在自動駕駛、車聯網以及移動出行服務領域達成合作……

一系列激進的投資使得采埃孚背負重擔，公司內部出現分化，2017年底索默被迫離職后，采埃孚的科技化和數字化轉型有所放緩，但仍在繼續。

通過其擁有的傳感器系統和計算技術，采埃孚已使車輛具備“觀察”和“思考”能力。今后攜手威伯科，采埃孚將完善整個商用車技術組合，提供解決方案使汽車具備“行動”能力。這樣一來，也使得感知、決策和控制形成閉環，自動駕駛真正落地。

重金賭未來

至于收購威伯科的費用問題，采埃孚首席財務官康斯坦丁·紹爾表示：“采埃孚提出戰略收購威伯科的意向，正是合適的時機。在成功整合天合汽車后，采埃孚大幅減低了債務水平。事實上，我們已超額完成了債務削減目標。威伯科是一家健康和成長中的公司，擁有強勁的現金流，與采埃孚十分匹配，能配合我們落實戰略。”威伯科2018年總銷售收入為33億歐元。至于采埃孚，集團2017年的銷售額達364億歐元。

隆中控股集團股份有限公司副總裁楊洪利告訴記者，采埃孚近幾年的“買買買”，本質上是為了規避車輛電動化、自動駕駛和物聯網到來的風險。

在去年9月的漢諾威商用車展上，采埃孚宣布未來五年將投資120億歐元用于電動化和自動駕駛技術研發，算是延續了索默的路線。“集團每年將超過6%的銷售額投資于研發，尤其致力于開發高效的電力傳動系統。”采埃孚表示。

物聯網領域，2016年8月，采埃孚購入車聯網公司doubleSlash的40%股份，補齊了車聯網領域的專業技術;2018年，采埃孚發布基于微軟Azure的物聯網云平臺;今年1月，采埃孚與微軟進一步攜手合作，致力于建立汽車市場上最全面的數字云平臺，該合作有助于采埃孚在自動駕駛、車輛運動控制、集成安全和電動汽車等領域提供數字化服務。

當下，汽車業正經歷一場百年一遇的深度變革，以采埃孚為代表的零部件巨頭們不斷轉型、并購、重組，以期跟上產業變革的步伐。